Carta

資料來源#

摘要#

eShares, Inc. dba Carta 是美國多數由創投支持的新創公司用來管理持股紀錄的股權資本表、估值與股權管理平台。它對這份 Wiki 的重要性不在於產品本身，而在於它是種測量工具：由 Peter Walker 領導的 Insights team / Data Desk 定期發布根據平台自有股權資本表彙整的報告，而這些報告是知識庫中多數新創領域主張的實證基礎，涵蓋持股、稀釋、募資輪中位數、創辦團隊組成，以及募資輪時的員工人數。

Carta 資料透過兩種途徑進入知識庫；評估數字時，兩者的差異至關重要：

第一方出版品 — Carta 的 Data Desk 撰寫自家資料集的報告（Founder Ownership Report 2026），或與提供論述框架的第三方共同發布（The State of Solo Founding：Solo Founders 撰寫倡議性論述，Carta Insights 提供數據）。
資料合作夥伴 — Emergence Capital 的 Beyond Benchmarks 2026 將 Carta 列為五個合作資料集之一，涵蓋超過 50K 家營運中的公司。知識庫中的募資輪中位數員工人數序列（Seed 10.3 → 6.2、Series A 25.9 → 16.8、Series B 72.3 → 48.2）便來自此處。AWS 的 Engines of Growth 則以「PitchBook/Carta, 2025」為其約 37.5× 營收倍數假設的資料來源。

署名作者包括：Peter Walker（負責 Insights；曾任一家媒體分析新創公司的行銷主管，也曾帶領 Covid Tracking Project 的資料視覺化團隊）、Kevin Dowd（資深撰稿人；曾任 Forbes 的 Deal Flow 電子報編輯，也曾任 PitchBook 的 The Weekend Pitch 編輯）、Hamza Shad。

這項工具能看到與看不到的事#

這一節值得重複引用，因為知識庫中每個 Carta 數字都有相同的三項限制，而各處並未一再重述。

能看到——所有屬於持股法律事實的資料：公司成立日期、創辦團隊規模、各創辦人的股權分配、各階段募資條款與稀釋、選擇權池規模、員工獲配股權數量、募資當下的員工人數（可由股權授予表推得），以及退出時的持股狀況。

看不到——營運業務的任何資訊。**Carta 持有的是股權資本表，不是營收資料。**Carta 的出版品無法回答每位員工營收的問題，因此 AI Investment Story, Not Efficiency Story 與 The Solo-Founder Shift 中關於精實尾端 RPE 的未解問題，才會被標記為這項工具在結構上無法回答，而非尚未回答。

**分母是「使用 Carta 的公司」。**所有新創公司占比序列的分母都是平台上的公司，所以數值會隨 Carta 自身的客戶組成而變，也會隨創辦人行為而變。迄今沒有 Carta 出版品處理平台組成隨時間變化的問題。The Solo-Founder Shift 明確指出一個具體疑慮：單人創辦人服務成本低，也最可能採用免費的股權資本表方案；即使整體人口沒有變化，也可能因此使單人創辦趨勢的數字膨脹。這是知識庫中每項 Carta 趨勢都須考量的折減因素；不同於半年取樣造成的偏差，它無法靠等待更多資料來修正。

第四項實務限制：詳細資料受到門檻限制。兩份第一方報告都會公開摘要頁面，並將各募資階段與產業的分類資料放在留資表單之後——2025 年的百頁 PDF 須提供電子郵件才能取得；2026 年則須填寫名字、姓氏與公司電子郵件。知識庫保存的 2026 年報告內容只有約 1,150 字的著陸頁。因此，這份 Wiki 中的 Carta 數字通常是只有文字敘述、沒有背後表格的數字，限制了交叉查核的深度。

不同出版品中的序列會漂移#

Carta 會修訂資料。2025 與 2026 年報告之間，2024 年單人創辦公司的占比從 30.5% 改為 31%——修訂了 0.5 個百分點，可能是四捨五入，也可能是較晚登記的公司補進分母；幅度很小，除非把兩份報告並列比較，否則很難察覺。The Solo-Founder Shift 將此記錄為修訂，而非錯誤；也值得將它視為普遍預期：跨出版品比較時，Carta 數字的準確度約在半個百分點內，而歷史數值應優先採用較近期的說法。

2026 年報告也不是對 2025 年報告的獨立複驗。Peter Walker 同時列名兩份報告的署名作者，資料集也相同，只是發布了後續報告。當報告確認單人創辦的成長延續至完整年度，這只是同一項工具重述自身的結果——這正是問題所要確認的內容，也僅止於此。

關聯內容#

The Solo-Founder Shift — 幾乎完全以這項工具為基礎的概念；該文也調和了分母方面的保留、序列修訂與兩份出版品
AI Investment Story, Not Efficiency Story — 在同一處呈現 Carta 能做與不能做的兩面：它提供衡量投資押注的稀釋與持股數字，但在結構上無法提供該頁尾端問題所需的每位員工營收數字
AI-Native Startup Lifecycle — 提供生命週期「員工人數與資本門檻逐漸消失」論點僅有的硬數據：募資輪員工人數中位數與持股階梯
Telemetry vs. Survey Measurement — 在這種比較中，Carta 是知識庫的代表性憑據工具：當創辦人問卷與股權資本表資料的趨勢方向不一致時，未由當事人自行回報的是後者

資料來源#

The State of Solo Founding (Solo Founders Report 2025) — The State of Solo Founding，Solo Founders（Julian Weisser、Kieran Ryan）與 Carta Insights（Peter Walker、Hamza Shad）共同撰寫，2025-12-09，僅就數字而言屬於 empirical——出版方銷售 Solo Founders Program，且其論述帶有倡議性（檔案內已揭露利益衝突）
Founder Ownership Report 2026 — Founder Ownership Report 2026，Peter Walker 與 Kevin Dowd（Carta Data Desk），2026-03-12，屬於 empirical。僅有著陸頁摘要；詳細報告須填寫留資表單才能取得。上文作者簡介、2024 年資料重述與表單門檻說明的來源
Beyond Benchmarks 2026: Five Data Sets Grounded in the Real World — Emergence Capital，Beyond Benchmarks 2026（2026 年 6 月）：資料合作夥伴的途徑；Carta 在一份由創投機構發布的報告中提供募資輪中位數員工人數序列